股权转让纠纷 （2020）苏04民终4875号

首先，关于《关于江苏红东科技有限公司之合资合作协议》、《关于江苏红东科技有限公司之合资合作协议之补充协议》的协议效力问题。该二份协议系东方公司作为投资方与华驰公司作为融资方所达成的股权性融资协议，实质是为了解决交易双方对目标公司即红东公司未来发展的不确定性而设计的包含股权回购、金钱补偿等对未来红东公司估值进行调整的协议，俗称“对赌协议”。该二份协议系东方公司、华驰公司、开尔公司、张芬红、邱明等当事人真实意思的表示，并不存在法定无效事由，应认定为有效。虽然华驰公司辩称，回购条款属于东方公司可获取固定收益的“保底条款”，应属无效，但法院认为，《关于江苏红东科技有限公司之合资合作协议之补充协议》约定股权回购价格为东方公司出资金额和出资金额的利息（自东方公司出资之日起至华驰公司实际回购之日止按年利率8%计算）合计确定，该约定虽为相对固定收益,但约定的年回报率为8%,与同期企业融资成本相比并不明显过高,不存在脱离目标公司正常经营下所应负担的经营成本及所能获得的经营业绩的企业正常经营规律，并不属于《中华人民共和国合同法》第五十二条第（五）项合同无效的情形。故对于华驰公司的辩称意见，本院不予采信。其

首先，关于《关于江苏红东科技有限公司之合资合作协议》、《关于江苏红东科技有限公司之合资合作协议之补充协议》的协议效力问题。该二份协议系东方公司作为投资方与华驰公司作为融资方所达成的股权性融资协议，实质是为了解决交易双方对目标公司即红东公司未来发展的不确定性而设计的包含股权回购、金钱补偿等对未来红东公司估值进行调整的协议，俗称“对赌协议”。该二份协议系东方公司、华驰公司、开尔公司、张芬红、邱明等当事人真实意思的表示，并不存在法定无效事由，应认定为有效。虽然华驰公司辩称，回购条款属于东方公司可获取固定收益的“保底条款”，应属无效，但法院认为，《关于江苏红东科技有限公司之合资合作协议之补充协议》约定

江苏省常州市中级人民法院民 事 判 决 书（2020）苏04民终4875号上诉人（原审被告）：无锡华驰新能源科技有限公司，统一社会信用代码913202063549622824，住所地江苏省无锡市惠山区钱桥盛岸西路592号-2107。法定代表人：张芬红。委托诉讼代理人：秦东俊，江苏华东律师事务所律师。被上诉人（原审原告）：常州东方产业引导创业投资有限责任公司，统一社会信用代码91320400MA1M……